（以下内容从东吴证券《机器装备行业跟踪周报：保举出口增速无望超预期的工程机器、油服配备和通用主动化板块》研报附件原文摘录）

　　1.保举组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛电机、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股分、迈为股分、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子半岛官网、富创精细、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股分、新莱应材、奥普特、金博股分、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股分。

　　4月17日国新办就宏观经济情势和政策举办公布会，将加大宏观政策施行力度，落实好近期出台的大范围装备更新和消耗品以旧换新动作计划，放慢鞭策超持久出格国债等办法落地。2024年中心预算内投资共摆设7000亿元，专项债券范围为3.9万亿元，专项债券项目完成了本年头步挑选事情，将尽快催促处所放慢债券发利用用，鞭策项目构成更多什物事情量。2023年增发国债项目施行促进集会，鞭策一切增发国债项目于本年6月尾前完工建立。3月挖机内销同比增加9%超预期，淡季转正，次要为以小挖为主导的更新换代需求。4月估计内销增加5%，内销数据持续增加。瞻望后续，出格国债和专项债发力，二季度工程机器基数压力削弱，行业数据无望持续回暖。上轮工程机器上行周期为2016-2020年，根据8年利用寿命，上轮贩卖装备已处于大范围寿命交换期，大范围装备更新等系列政策助履行业上升，无望迎来“大范围装备更新+行业本身更新”两重周期共振。工程机器行业贝塔底部边沿向上，投资代价逐渐闪现，综合企业合作力及估值状况，持续保举【三一重工】【徐工机器】【中联重科】【恒立液压】，倡议存眷【柳工】【山推股分】【唯万密封】【长龄液压】【福事特】等。

　　【产业车辆】3月叉车内/内销同比增加3%/30%景气持续，倡议存眷增加肯定性强的国产龙头3月叉车行业合计销量137342台，同比增加12%，此中海内销量96657台，同比增加5%，出口销量40685台，同比增加30%。2024Q1叉车行业销量合计316079台，同比增加11%，此中海内销量210477台，同比增加5%，出口销量105602台，同比增加25%。3月叉车行业销量持续增加趋向，我们判定系1）海内制作业景心胸反弹，3月PMI为50.8，环比提拔1.7，仓储物流业下流景心胸持续，2024年3月物流业景气指数51.5，仓储指数52.6，均仍位于扩大区间。2）国产叉车外洋合作力兑现，份额提拔动员销量增加。瞻望2024年，1）海内环保政策收紧、大范围以旧换新政策促进，内销构造无望优化，范围连续增加。3月国务院印发《鞭策大范围装备更新和消耗品以旧换新动作计划》，促进重点行业装备更新革新，且提出要分行业分范畴施行节能降碳革新。后续随政策落实，行业一样受益。2）外洋叉车龙头丰田、凯傲2023年Q4定单环比改进，反应外洋景心胸向上。2021年受疫情影响、供给链壅闭，环球叉车定单量到达汗青顶峰。随后疫情扰动消弭，除中外洋，2022-2023年次要叉车市场即西欧，新增定单同比增速均呈现下滑。在此布景下，海内叉车龙头新签署单仍向上，外洋营收增速保持高位，杭叉团体22/23年外洋营收增速别离为70%/30%，安徽协力22/23年外洋营收增速别离为57%/32%。2023Q4丰田、凯傲新签署单环比上行，反应外洋需求有所上升，国产叉车出口一样受益。保举【安徽协力】、【杭叉团体】。【通用主动化】3月数据改进下通用装备苏醒可期

　　宏观数据来看，3月PMI为50.8，较2月升1.7，此次春节事后PMI反弹幅度为汗青第二强（仅次于23年）。微观数据来看：团体来看，受23年高基数影响，1-2月通用主动化各板块微观定单团体显现环比持平，同比持平或略改进态势。但是自3月以来，行业定单显现加快向上趋向，此中以注塑机最为典范。注塑机行业龙头企业定单自23Q4以来同比已有改进，但同比增加幅度保持在10-15%区间，但24M3在相对高基数的状况下预期增速已达20%以上。别的与下流完工率相干的刀具行业3月以来也有改进，此中新能源、兵工、汽轮机等下流改进较为较着。投资倡议：重点保举注塑机板块【伊之密】；刀具板块【华锐精细】【欧科亿】；机床板块【科德数控】【海天精工】【华中数控】【纽威数控】；减速机板块【国茂股分】；机械人板块【埃斯顿】。

　　【光伏装备】安徽华晟推出无主栅异质结组件，银价上涨布景下0BB和HJT的低银劣势凸显近期华晟公布无主栅异质结组件，华晟的0BB组件接纳层前焊接，其劣势是焊接工艺愈加可靠、打仗电阻小、抗热斑才能强、组件热斑温度低、组件牢靠性更高，0BB相较于SMBB，电池后背金属遮挡面积少，受光面积更大，双面率能够到达90%。近期白银期货价钱曾经打破7400元/KG，白银价钱快速上涨受黄金涨价刺激有关，银浆作为光伏电池消费中最贵的耗材，在非硅本钱中占比最高，本轮银价上涨将刺激低落银耗的新手艺加快导入，我们以为0BB和HJT的低银劣势得以充实凸显。重点保举硅片装备龙头晶盛电机、HJT电池片装备龙头迈为股分、0BB串焊机龙头奥特维、切片机装备龙头高测股分。

　　传统封装装备包罗减薄机、划片机、固晶机、键合机、塑封机、电镀机等，先辈封装与传统封装工艺流程最大的区分在于增长了前道图形化的工序，次要包罗PVD等薄膜堆积装备、涂胶显影装备、光刻机、刻蚀机、电镀机等。我国封测财产链较为成熟，2022年环球OSAT厂商前十大合计占比约78%，根本被中国和中国厂商包办，但封装装备国产化率不超越5%，我们以为将来自立可控布景下国产化率无望快速提拔。投资倡议：重点保举晶盛电机（减薄机）、拓荆科技（键合机）、盛美上海（电镀机）、迈为股分（切磨抛+键合机）、华海清科（研磨机）、奥特维（键合机）、富家激光（切片机）、芯源微（键合机）、德龙激光（切片机）；倡议存眷新益昌（固晶机）、光力科技（切片机）、快克智能（固晶机）、文一科技（塑封机）、耐科配备（塑封机）等。

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